王衍行评《美联储如期加息，强烈承诺降低通胀》
作者王衍行系人大重阳高级研究员
美联储这次加息的四大特点：
一是美联储加息75个点，为1994年以来最大，即近三十年之最。北京时间周四（6月16日），为应对通胀飙升和金融市场动荡，美国联邦公开市场委员会（FOMC）当地时间周三公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。
二是加息0.75百分点的幅度超出了美联储主席鲍威尔之前所做的表示。他曾示意利率将提高0.5个百分点。
三是此次加息偏离了联邦公开市场委员会许多成员最近几周给出的异常精确的前瞻，他们之前表示将把利率提高较小的0.5个百分点，就如上个月会议的加息幅度。
四是美联储暗示这种规模的加息行动可能不会成为常态。
美联储表态：
1.美联储负责制定政策的联邦公开市场委员会在宣布历史性的加息的声明中说，高度关注通胀风险，该委员会“坚决致力于让通胀回到其2%的目标”。
2.美联储在声明称，资产负债表缩减将按计划进行，在评估适当的政策立场时，将继续监测收到的信息对经济前景的影响；如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。
鲍威尔的表态：
一是鲍威尔在美联储做出宣布后不久对记者们说，周三是一次“幅度异常大的加息”。
二是鲍威尔认为，最新信息显示通胀高出了预期。
三是鲍威尔强调：我们在这次会议上认为有必要采取强有力的行动，我们给出了结果。
四是美联储主席鲍威尔表示要实现软着陆越来越难。
五是鲍威尔透露，美联储在7月份的下次会议上有可能再加息0.5或0.75个百分点。
行情：
联储利率决议公布后，美股波动后回落，纳指涨0.93%，道指涨0.02%，标普500指数涨0.29%。纳斯达克100指数一度跳涨2.4%至日高，打破连续五个交易日下跌的走势。
现货黄金短线走低9美元，现报1814.36美元/盎司；美元指数DXY短线走高超40点。
我的几点初步判断：
是美联储的求真务实刚刚来临。这次FOMC在经济出现降温迹象的情况下大举加息，反映出美联储对近期通胀预期上升的担忧。鲍威尔决心不重蹈上世纪70年代工资-物价螺旋上升时期的覆辙。由于美联储做出了1994年以来最大的加息举动，并发出了进一步收紧政策的信号，落后于形势的美联储已经做好了迅速追赶的准备。
二是美国的通胀似乎成为脱缰野马。在美联储宣布加息之际，美国的通货膨胀率5月份升至8.6%，为40年来最高。通货膨胀衡量食物和燃油等通用货物的价格，造成高通胀的因素包括大流行病后人们对住宅、汽车、旅行和其它货物与服务的需求高涨、全球供应链出现问题以及俄罗斯入侵乌克兰。
三是山雨欲来风满楼。美联储加快收缩货币政策的前景令华尔街风声鹤唳，投资者也被迫重新评估美股估值，即便在近期大幅下挫之后，美股估值似乎仍然不低。
四是担忧占了主流。近来市场的惨烈表现，反映出在美联储即将掀起几十年来最猛烈的加息风暴之际，人们对美国经济能否顶住风暴的担忧。
五是对美国经济看法最悲观的看法影响了投资。根据美国银行全球研究部对基金经理的一项调查，投资者目前对世界经济的看法是近30年来最悲观的。该行向260多名管理约7,500亿美元资产的投资者询问经济是否会增强，净负73%的人认为不会，这是自1994年以来一系列调查中的最低数值。多数受访者认为明年通胀率会下降，但表示以历史标准衡量通胀率仍会很高。投资者表示，企业前景也变得黯淡。净负72%的受访者认为全球利润将减弱，这是自2008年9月雷曼兄弟破产以来的最低数值。在新冠疫情之初、互联网泡沫破裂期间、以及1998年长期资本管理公司破产险些引发金融危机时，相关数值也同样很低。值得关注的是，这些最悲观的看法，迫使人们聚焦最主要的问题，即，问题究竟处在何处，这是当务之急。
六是美国市场可能到了阶段性反弹时段。鉴于今年以来许多板块持续下跌而美国经济状况整体良好，标志了市场至暗时刻可能很快过去。在今年市场节节败退之下，逢低买入已经不被接受，甚至出现了溃不成军之势，但是，负面人气常常是市场持续反弹的前兆。
- 上一篇：王衍行评《全球对冲基金纷纷折戟》
- 下一篇：王衍行评《马斯克夺回全球首富头衔》